Crenshaw Properties adalah salah satu pengembang Real Estate yang mengkhususkan pada fasilitas penyimpanan-pribadi yang dijual terbatas pada investor (limited partners). Peranan Crenshaw adalah mengidentifikasi projek, melayani sebagai partner utama dengan investasi kecil, dan menaikkan modal dari dana pensiun. Crenshaw memiliki jaringan luas yang memasarkan investasi ini dengan basis komisi. Sebagai partner utama, Crenshaw memperolah upah signifikan atas kegiatan terkait, termasuk upah promosi, upah manajemen investasi, dan komisi real estate.
Selama investasi yang dijalankan berhasil, Crenshaw menjadi kaya raya. Karena investasinya bersifat jangka panjang, investor lantas tidak menjadi terlalu memperhatikannya. Namun demikian, pada pertengahan 1980, pasar unit penyimpanan di banyak tempat di seluruh negara menjadi jenuh. Tingkat hunian, tingkat sewaan, dan nilai pasar menurun.
Ralph Smalley dari Hambusch, Robinson & Co., menjalankan audit tahunan terhadap Crenshaw. Sebagai bagian dari audit, Smalley mendapatkan laporan keuangan untuk seluruh kemitraan di mana Crenshaw menjadi partner utama. Ia merujuk angka-angka kepada dokumen sumbernya dan memeriksa kesesuaiannya dengan catatan kemitraan. Smalley juga memastikan bahwa perhitungannya akurat. Tujuan dari melakukan pengujian-pengujian ini adalah untuk menentukan apakah aset kemitraan, pada harga perolehannya, lebih tinggi daripada utang, termasuk hipotik atas properti dan pinjaman dari investor. Sesuai dengan hukum yang berlaku, Crenshaw sebagai mitra utama bertanggung jawab terhadap segala kekurangan yang mungkin ada.
Setiap tahun, Smalley membuat simpulan bahwa tidak ada kekurangan yang berarti pada aset bersih kemitraan yang harus ditanggung oleh Crenshaw. Tapi apa yang terlewatkan oleh Smalley pada akhir tahun 1980-an adalah bahwa nilai pasar sekarang telah menurun secara signifikan karena arus kas lebih rendah daripada yang diproyeksikan dalam dokumen penawaran kemitraan. Pada akhirnya, Crenshaw jatuh bangkrut pada tahun 1989, dan Hambusch, Robinson & Co. mendapat tuntutan ganti rugi dari para makelar.
